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携夫人提前潜伏标的易佰网络 华凯创意董事长先
2019-09-15 02:47

  不仅股价持续下跌,华凯创意业绩也不好看。2018年该公司主营业务收入4.48亿元,较2017年的5.61亿元有所下降;净利润更从2017年的4873万元骤降到1569万元

  2017年1月挂牌创业板的湖南华凯文化创意股份有限公司(下称华凯创意,300592.SZ),股价于上市冲高至40.31元之后,就踏上了一路下滑之旅。

  在当前股价只有最高点1/4时,该公司却突然在6月17日抛出了重大资产重组预案,拟吞下一个跨境出口电商平台——深圳市易佰网络科技有限公司(下称易佰网络)。虽然预案称收购标的易佰网络评估工作尚待确定,但去年7月时估值已达6亿元。

  《投资时报》研究员注意到,这次交易预案中,不但华凯创意的董事长夫人提前“潜伏”进收购标的易佰网络,且标的财务逻辑方面也存疑问待解。或许正是因为相关重组疑惑重重,6月27日,华凯创意公告称,已接到深交所发来的重组问询函。

  早在去年12月,中捷资源(002021.SZ)曾经筹划收购跨境出口电商行业龙头棒谷科技。不过,仅仅公告8天之后,中捷资源这桩收购就“闪电”终止。

  华凯创意拟收购的易佰网络与棒谷科技的业务十分类似,都主要从事跨境出口电商业务,通过第三方电商平台向国外终端消费者销售多种品类商品。在ebay6月初公布的电商平台2018销售前三甲里,棒谷科技排名第一,易佰网络排第三。

  对于一家主营业务为空间设计、创意策划的公司,华凯创意看上做跨境电商的易佰网络,转型跨度似乎有些大。从披露的重组预案可以看到,华凯创意实际控制人、董事长周新华去年开始便已经有所动作,与其夫人罗晔已提前“潜伏”易佰网络。

  根据预案披露,看好跨境出口电商行业未来发展的周新华及其夫人罗晔,2018年7月与职业投资人李旭、黄立山及易佰网络大股东胡范金、庄俊超签署了股权转让协议,整体估值为6亿元。

  《投资时报》研究员注意到,协议约定周新华、罗晔夫妇向胡范金、庄俊超提供借款6000万元,后者以借款形式向易佰网络补充流动资金,同时,借款可作为易佰网络相应股权的对价,且周新华、罗晔夫妇和李旭、黄立山有权届时按6亿元的整体估值另行出资1.32亿元受让易佰网络相应股权。

  因华凯创意这次交易收购的易佰网络股权方案中包含罗晔股权,直接构成关联交易。《投资时报》研究员从企查查进一步查询到的数据显示,罗晔在易佰网络所占股份比例达到25.52%,仅比第一大股东胡范金少2.97%。

  预案透露的另外一个有意思的细节亦值得关注,有关罗晔的易佰网络股权转让款项支付和工商变更于2019年3月完成,仅比本次预案公布的时间早3个月。对此,该预案解释,虽然罗晔受让标的公司股权于2019年3月完成工商变更登记,但与标的公司股东确定投资可追溯至2018年7月。

  针对华凯创意董事长夫人提前入股上市公司继而发起收购的预案,一些投资者也有担忧。在深交所互动易上,有投资者便表示,“董事长夫人去年估值6亿时收购易佰网络部分股权,希望这次重组不要把易佰网络估值定得过高。”

  对此,华凯创意董秘回复称,易佰网络的审计、评估工作正在进行,最终交易价格需参考评估值,经交易双方协商后确定。

  作为在亚马逊、eBay等第三方平台向国外消费者售卖的平台,易佰网络销售的品类主要有汽车摩托车配件、工业及商业用品、家居园艺、健康美容、户外运动、3C电子产品等。

  根据预案披露未经审计的财务数据,易佰网络表现十分抢眼,2017年度和2018年度分别实现营业收入9.16亿元和18.2亿元,净利润分别为5130万元和 1.07亿元。

  按说,易佰网络的商业和销售模式相对简单,在稳定的供应商和客户基础上,应付和应收账款理应可控,如此“优秀”的业绩之下,为何需要周新华和罗晔提供6000万借款,并且由易佰网络的实际控制人以“借款形式补充营运资金”,此为让人不解之处。

  同时,易佰网络未经审计的现金流量表显示,在2017年和2018年利润分别增长的情况下,经营活动产生的现金流量净额分别为-1.02亿元和-5269万元。对于营收和利润双双高速增长,但经营活动产生的现金净流量持续巨额负数的蹊跷情况,预案当中亦没有做解释。

  面对股价的持续下跌,悬在华凯创意头上的压力还有大幅下滑的业绩数据。该公司年报显示,2018年华凯创意主营业务收入为4.48亿元,较2017年的5.61亿元有所下降,净利润更是从2017年的4873万元骤降到2018年的1569万元。

  根据预案披露,华凯创意想通过重大资产重组的形式切入跨境出口电商行业,在资金、管理和经营理念上与标的公司促进协同。

  即便先不谈二者之间的“协同”之难,当前摆在华凯创意面前更为尴尬的处境恐怕是,面对一家公司董事长夫人提前埋伏、去年利润是自身7倍的收购标的,多少估值堪称合理,又能让投资者接受?不仅股价持续下跌,华凯创意业绩也不好看。2018年该公司主营业务收入4.48亿元,较2017年的5.61亿元有所下降;净利润更从2017年的4873万元骤降到1569万元

  2017年1月挂牌创业板的湖南华凯文化创意股份有限公司(下称华凯创意,300592.SZ),股价于上市冲高至40.31元之后,就踏上了一路下滑之旅。

  在当前股价只有最高点1/4时,该公司却突然在6月17日抛出了重大资产重组预案,拟吞下一个跨境出口电商平台——深圳市易佰网络科技有限公司(下称易佰网络)。虽然预案称收购标的易佰网络评估工作尚待确定,但去年7月时估值已达6亿元。

  《投资时报》研究员注意到,这次交易预案中,不但华凯创意的董事长夫人提前“潜伏”进收购标的易佰网络,且标的财务逻辑方面也存疑问待解。或许正是因为相关重组疑惑重重,6月27日,华凯创意公告称,已接到深交所发来的重组问询函。

  早在去年12月,中捷资源(002021.SZ)曾经筹划收购跨境出口电商行业龙头棒谷科技。不过,仅仅公告8天之后,中捷资源这桩收购就“闪电”终止。

  华凯创意拟收购的易佰网络与棒谷科技的业务十分类似,都主要从事跨境出口电商业务,通过第三方电商平台向国外终端消费者销售多种品类商品。在ebay6月初公布的电商平台2018销售前三甲里,棒谷科技排名第一,易佰网络排第三。

  对于一家主营业务为空间设计、创意策划的公司,华凯创意看上做跨境电商的易佰网络,转型跨度似乎有些大。从披露的重组预案可以看到,华凯创意实际控制人、董事长周新华去年开始便已经有所动作,与其夫人罗晔已提前“潜伏”易佰网络。

  根据预案披露,看好跨境出口电商行业未来发展的周新华及其夫人罗晔,2018年7月与职业投资人李旭、黄立山及易佰网络大股东胡范金、庄俊超签署了股权转让协议,整体估值为6亿元。

  《投资时报》研究员注意到,协议约定周新华、罗晔夫妇向胡范金、庄俊超提供借款6000万元,后者以借款形式向易佰网络补充流动资金,同时,借款可作为易佰网络相应股权的对价,且周新华、罗晔夫妇和李旭、黄立山有权届时按6亿元的整体估值另行出资1.32亿元受让易佰网络相应股权。

  因华凯创意这次交易收购的易佰网络股权方案中包含罗晔股权,直接构成关联交易。《投资时报》研究员从企查查进一步查询到的数据显示,罗晔在易佰网络所占股份比例达到25.52%,仅比第一大股东胡范金少2.97%。

  预案透露的另外一个有意思的细节亦值得关注,有关罗晔的易佰网络股权转让款项支付和工商变更于2019年3月完成,仅比本次预案公布的时间早3个月。对此,该预案解释,虽然罗晔受让标的公司股权于2019年3月完成工商变更登记,但与标的公司股东确定投资可追溯至2018年7月。

  针对华凯创意董事长夫人提前入股上市公司继而发起收购的预案,一些投资者也有担忧。在深交所互动易上,有投资者便表示,“董事长夫人去年估值6亿时收购易佰网络部分股权,希望这次重组不要把易佰网络估值定得过高。”

  对此,华凯创意董秘回复称,易佰网络的审计、评估工作正在进行,最终交易价格需参考评估值,经交易双方协商后确定。

  作为在亚马逊、eBay等第三方平台向国外消费者售卖的平台,易佰网络销售的品类主要有汽车摩托车配件、工业及商业用品、家居园艺、健康美容、户外运动、3C电子产品等。

  根据预案披露未经审计的财务数据,易佰网络表现十分抢眼,2017年度和2018年度分别实现营业收入9.16亿元和18.2亿元,净利润分别为5130万元和 1.07亿元。

  按说,易佰网络的商业和销售模式相对简单,在稳定的供应商和客户基础上,应付和应收账款理应可控,如此“优秀”的业绩之下,为何需要周新华和罗晔提供6000万借款,并且由易佰网络的实际控制人以“借款形式补充营运资金”,此为让人不解之处。

  同时,易佰网络未经审计的现金流量表显示,在2017年和2018年利润分别增长的情况下,经营活动产生的现金流量净额分别为-1.02亿元和-5269万元。对于营收和利润双双高速增长,但经营活动产生的现金净流量持续巨额负数的蹊跷情况,预案当中亦没有做解释。

  面对股价的持续下跌,悬在华凯创意头上的压力还有大幅下滑的业绩数据。该公司年报显示,2018年华凯创意主营业务收入为4.48亿元,较2017年的5.61亿元有所下降,净利润更是从2017年的4873万元骤降到2018年的1569万元。

  根据预案披露,华凯创意想通过重大资产重组的形式切入跨境出口电商行业,在资金、管理和经营理念上与标的公司促进协同。

  即便先不谈二者之间的“协同”之难,当前摆在华凯创意面前更为尴尬的处境恐怕是,面对一家公司董事长夫人提前埋伏、去年利润是自身7倍的收购标的,多少估值堪称合理,又能让投资者接受?



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